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发财一肖一码:电子烟存在整体被纳入烟草专卖体系的可能

时间:2019/7/26 12:21:41   作者:   来源:   阅读:17   评论:0
内容摘要:  电子烟行业半年度线上销售额超10亿元,悦刻为国内第一大品牌。1)上半年,电子烟全网销售收入增速超过90%,行业表现亮眼且强势;2)各品牌烟具产品售价略有下降,但整体维持相对平稳。烟油烟弹在多种口味推出,以及高单价爆款产品占比提高的情况之下呈现涨价态势;3)消费者偏爱薄荷口味烟...
     电子烟行业半年度线上销售额超10亿元,悦刻为国内第一大品牌。1)上半年,电子烟全网销售收入增速超过90%,行业表现亮眼且强势;2)各品牌烟具产品售价略有下降,但整体维持相对平稳。烟油烟弹在多种口味推出,以及高单价爆款产品占比提高的情况之下呈现涨价态势;3)消费者偏爱薄荷口味烟油烟弹,旨在强化抽吸过程中的击喉感;4)品类繁多导致烟具集中度不高,但烟油烟弹凭借独有使用壁垒,现已形成极高集中度;5)无论是从线上销售数据、市占率以及增长情况来看,悦刻确认为国内第一大电子烟品牌;6)烟油烟弹销售具备高成长性,未来市场规模将直追烟具。 

  中国电子烟行业政策会如何演进?我们的预期是什么?烟草总局对于电子烟和新型烟草的态度有转变,开始逐步重视并计划大力发展。《电子烟》行标年内预计出台,但我们认为比行标更重要的是后续跟进的监管政策。从地区性控烟政策来看,已将电子烟纳入控烟监管范畴,因此未来电子烟存在整体被纳入烟草专卖体系的可能。

  近期,卫健委计划出台法律监管电子烟行业,且国务院有意向提高烟草税以实现控烟目的。我们认为,卫健委可通过制定更为严格的监管标准提升电子烟品质,而烟草局则可以将电子烟纳入专卖体系以限制线上销售,并借助加征烟草税减少青少年购买。因此,卫健委与烟草总局共同监管治理的模式,可能更为适合现阶段的电子烟行业。

  电子烟/新型烟草对相关企业的意义是什么?

  劲嘉股份(12.090, -0.03, -0.25%):公司目前处于电子烟和加热不燃烧双线布局状态。6月电子烟品牌Foogo上线开售,8月加热不燃烧烟具计划上市,预计该产品上市将催化估值提升。

  麦克韦尔:公司核心竞争优势为雾化器研发,同时也具备加热不燃烧烟具制造能力。目前计划赴港上市,估值约200亿元。A股市场中亿纬锂能(30.500, -0.39, -1.26%)持有公司37.55%股权,既可分享电子烟行业增长红利,又可享有一定估值溢价。

  中烟香港:中烟体系内首家上市标的具有稀缺性,作为新型烟草制品出口垄断平台,相关业务发展对于行业有示范带头作用。

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