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2019全年免费料大全:PMI预判的重心依然在新出口订单——10月份PMI数据点评

时间:2019/11/2 13:22:41   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:10月份供需双回落。10月份制造业PMI为49.3%,前值为49.8%,连续六个月处于荣枯线以下。分项来看,一是需求重回荣枯线以下。10月份新订单指数为49.6%,前值为50.5%,回落0.9个百分点,主要受出口拖累。二是生产明显回落。10月份生产指数为50.8%,前值为52.3...
    10月份供需双回落。10月份制造业PMI为49.3%,前值为49.8%,连续六个月处于荣枯线以下。分项来看,一是需求重回荣枯线以下。10月份新订单指数为49.6%,前值为50.5%,回落0.9个百分点,主要受出口拖累。二是生产明显回落。10月份生产指数为50.8%,前值为52.3%,回落1.5个百分点,生产与新订单指数之差降至1.2%。

  从规模看:大中小型PMI的分化同样来自出口订单的影响。10月份大型企业PMI为49.9%,前值为50.8%,回落0.9%。中型企业回升,小型企业回落。与从规模的出口订单走势一致。出口订单指数来看,大型企业为47%,相比前值49.9%回落2.9个百分点。中型企业回升,小型企业回落。

  PMI预判的核心在需求端。从过往PMI的几次周期来看,PMI 扩张与收缩的决定力量在新订单指数,而新订单指数的直接影响因素在于新出口订单指数,新出口订单指数的趋势与中国主要出口地的加权PMI基本一致。9月份新出口订单指数的回升只是单月的扰动,趋势上看,目前新出口订单能否企稳回升,需要等待海外PMI的企稳。

  生产端继续下行空间不大。生产端值得关注的点有两个,继续下行的空间不大。一是PMI生产指数。与新订单指数时常回落至收缩区间不一样的是,生产指数很难回落收缩区间。10月份50.8%已处于历史较低位置。继续下行空间不大。二是生产指数与新订单指数之差。目前的情况看,10月份生产指数与新订单指数降至1.2%。相比7月份的高点2.3%回落明显,继续收窄的空间不大。

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